{"id":523,"date":"2018-12-25T14:45:36","date_gmt":"2018-12-25T14:45:36","guid":{"rendered":"https:\/\/mattersgraph.com\/?post_type=insight&p=523"},"modified":"2026-04-09T01:32:12","modified_gmt":"2026-04-09T01:32:12","slug":"building-habits-to-reduce-due-diligence-mistakes","status":"publish","type":"insight","link":"https:\/\/mattersgraph.com\/de\/insights\/building-habits-to-reduce-due-diligence-mistakes\/","title":{"rendered":"017: Gewohnheiten entwickeln, um Fehler bei der Sorgfaltspr\u00fcfung zu reduzieren"},"content":{"rendered":"

Private-Equity-Investitionen werden oft als eine Mischung aus Kunst und Wissenschaft beschrieben, die ein breites Spektrum an Disziplinen erfordert, um fundierte Entscheidungen zu treffen. In diesem Sinne m\u00f6chte ich einige \u00dcberlegungen mit Ihnen teilen, die mir helfen, mein eigenes Urteilsverm\u00f6gen zu \u00fcberpr\u00fcfen. Sie alle kreisen um eine zentrale Frage: Was \u00fcbersehe ich?<\/p><\/div>\n\n

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Hier sind ein paar h\u00e4ufige Denkfehler, die mir in meinem Alltag immer wieder begegnen. Jeder von ihnen beruht auf einem logischen Fehlschluss mit einer gewissen Geschichte:<\/p>\n\n

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  1. Korrelation ist nicht gleich Kausalit\u00e4t.\u00a0<\/em><\/strong>Aus der Klassik stammt Ciceros\u00a0post hoc ergo propter hoc<\/em>Oder, um es mal so auszudr\u00fccken: \u201cDanach, also deswegen.\u201d Wir neigen dazu, starke Kausalzusammenh\u00e4nge zwischen aufeinanderfolgenden Ereignissen anzunehmen. Lobenswerterweise unternimmt die Finanzwelt viel, um die Auswirkungen dieses Fehlschlusses zu verringern. Beispielsweise denken wir probabilistisch \u00fcber die Zukunft nach \u2013 etwa indem wir Risiko und Rendite ber\u00fccksichtigen. In einer Welt, in der CIMs (Case Improvement Models) versuchen, die Leistung von Managementteams und Unternehmen zu besch\u00f6nigen, sehe ich mich jedoch mit unbegr\u00fcndeten Behauptungen \u00fcber Ursache und Wirkung konfrontiert. Und ich muss mich immer wieder daran erinnern, dass aufeinanderfolgende Ereignisse nicht zwangsl\u00e4ufig miteinander verbunden sind.<\/li>\n\n\n\n
  2. Gehen Sie nicht davon aus, dass der Status quo bestehen bleibt.\u00a0<\/em><\/strong>Aus der Mathematik gibt es einen verwandten Fehlschluss namens \u2026\u00a0Basisratenirrtum<\/em>, Dies ist unsere kollektive Tendenz, Wahrscheinlichkeitseinsch\u00e4tzungen auf Basis bedingter Wahrscheinlichkeiten zu treffen, ohne die Wirkung von A-priori-Wahrscheinlichkeiten zu ber\u00fccksichtigen. Im Grunde genommen sind dies Modelle, die ihre Annahmen au\u00dfer Acht lassen. Beispielsweise basieren fast alle Modelle letztlich auf der Fortsetzung bestimmter Konsum- (oder Gesch\u00e4fts-)Gewohnheiten, doch ich finde kaum Modelle, die tats\u00e4chlich Annahmen zu diesen Basisraten einbeziehen. Viele Modelle sehen zwar einen wirtschaftlichen Abschwung vor, doch handelt es sich dabei um eine allgemeine und vor\u00fcbergehende Kontraktion. Meiner Meinung nach ist es wichtig, zumindest kurz die Auswirkungen eines allgemeinen Technologiewandels, einer Ver\u00e4nderung der Branchenstruktur (z. B. durch neue Marktteilnehmer oder einen Konsolidierer) oder ver\u00e4nderter Konsumpr\u00e4ferenzen, die die Nachfrage beeinflussen, zu erw\u00e4gen und zu \u00fcberlegen, wie sich eine \u00c4nderung dieser Basisrate auf die Aussichten des Unternehmens auswirken w\u00fcrde.<\/li>\n\n\n\n
  3. Nur weil ein Argument schlecht ist, hei\u00dft das nicht, dass sein Ergebnis nicht eintreten kann.\u00a0<\/em><\/strong>Zu guter Letzt gibt es noch den Fehlschluss der formalen Logik. Dieser ist eng mit dem Strohmann-Argument verwandt und besagt im Grunde, dass die Falschheit eines Arguments nicht zwangsl\u00e4ufig die Falschheit seiner Schlussfolgerung bedeutet. Nehmen wir als Beispiel die \u00d6l- und Gasm\u00e4rkte: Mehrere Kommentatoren argumentierten, der Markt werde von Saudi-Arabien getrieben, das die \u00d6lpreise niedrig halte, um geopolitische und wirtschaftliche Konkurrenten durch maximale F\u00f6rderung zu bestrafen. Kritiker analysierten dieses Argument und deckten Schw\u00e4chen auf \u2013 beispielsweise, dass Saudi-Arabien es sich bei niedrigen \u00d6lpreisen nicht leisten k\u00f6nne, die lebenswichtigen Subventionen f\u00fcr seine Bev\u00f6lkerung aufrechtzuerhalten. Diese Kommentatoren nahmen jedoch f\u00e4lschlicherweise an, die \u00d6lpreise w\u00fcrden nicht niedrig bleiben. Tats\u00e4chlich haben US-amerikanische Durchbr\u00fcche bei der unkonventionellen \u00d6lf\u00f6rderung die \u00d6lpreise trotz Saudi-Arabiens Strategiewechsel niedrig gehalten. Die Kritiker hatten zwar Recht mit ihrer Kritik an dem Argument, Saudi-Arabien w\u00fcrde die Politik nicht beibehalten, lagen aber letztendlich falsch, da sie annahmen, mit der Widerlegung eines Arguments dessen Unm\u00f6glichkeit bewiesen zu haben.<\/li>\n<\/ol>\n\n

    Ich behaupte nicht, dass wir als Branche unsere Werkzeuge grundlegend \u00e4ndern m\u00fcssen. Vielmehr pl\u00e4diere ich daf\u00fcr, dass unser Team Gewohnheiten entwickelt, die solche Fehler vermeiden helfen. Ich vergleiche das mit Dehn\u00fcbungen: Gute Gewohnheiten verringern das Risiko vermeidbarer Verletzungen. Wenn Sie das genauso sehen, empfehle ich Ihnen Jordan Ellenbergs hervorragendes Buch zu einem \u00e4hnlichen Thema., Wie man nicht falsch liegt<\/em>, das einen tiefgr\u00fcndigen Blick darauf wirft, wie mathematische Konzepte in unseren Medien, der Gesch\u00e4ftskommunikation und im Alltag routinem\u00e4\u00dfig grundlegend missverstanden werden.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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