{"id":560,"date":"2020-12-31T16:52:46","date_gmt":"2020-12-31T16:52:46","guid":{"rendered":"https:\/\/mattersgraph.com\/?post_type=insight&p=560"},"modified":"2026-04-09T01:39:54","modified_gmt":"2026-04-09T01:39:54","slug":"credit-in-the-time-of-covid","status":"publish","type":"insight","link":"https:\/\/mattersgraph.com\/de\/insights\/credit-in-the-time-of-covid\/","title":{"rendered":"030: Kredit in Zeiten von COVID"},"content":{"rendered":"

Jede Aussage \u00fcber das Ausma\u00df der Umbr\u00fcche, die das Jahr 2020 mit sich gebracht hat, birgt die Gefahr, eine Untertreibung zu sein. Neben der \u00dcberpr\u00fcfung des pers\u00f6nlichen Lebens und der gewohnten Abl\u00e4ufe waren viele Anleger gezwungen, ihre Sicht auf Risiken und Verluste grundlegend zu \u00fcberdenken \u2013 ein Thema, mit dem wir uns in den letzten sechs Monaten intensiv auseinandergesetzt haben.<\/p>\n\n

W\u00e4hrend GRAPH gro\u00dfen Wert darauf legt, kreativ \u00fcber Wertsch\u00f6pfungsm\u00f6glichkeiten f\u00fcr neue Eigent\u00fcmer nachzudenken, werden wir oft von Kunden, die Kreditinvestoren sind, in tiefgreifende Abw\u00e4rtsanalysen hineingezogen.<\/p><\/div>\n\n

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Aus dieser (atypischen) Erfahrung lassen sich Lehren f\u00fcr die breitere Sponsorengemeinschaft ziehen, wobei einige gute \u201cVorgehensweisen zur Risikominimierung\u201d hervorstechen, die f\u00fcr alle Investoren hilfreich sein k\u00f6nnten:<\/p>\n\n

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  1. Kreditinvestoren konzentrieren sich oft st\u00e4rker auf die Nachteile:<\/em><\/strong>\u00a0<\/em>Da viele der f\u00fcr Sponsoren relevanten Szenarien auf steigende Risiken ausgerichtet sind oder neue Kapitalinvestitionen beinhalten, konzentrieren sich unsere traditionellen, auf Sponsoren ausgerichteten CDD-Mandate tendenziell auf die Wertsch\u00f6pfungsm\u00f6glichkeiten in diesen Bereichen. Unsere Dokumente f\u00fcr Kreditinvestoren befassen sich hingegen eingehend mit wichtigen Abw\u00e4rtsszenarien und untersuchen, was die operative und finanzielle Stabilit\u00e4t des Unternehmens gew\u00e4hrleistet.<\/li>\n<\/ol>\n\n
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    1. Proaktive Essentialisierung f\u00fchrender Leistungskennzahlen:<\/strong>\u00a0<\/em>Ein zentrales Ergebnis der Auseinandersetzung mit solchen Abw\u00e4rtsszenarien ist, dass erfahrene Kreditinvestoren lernen, wichtige Leistungskennzahlen zu analysieren, die das Gesch\u00e4ft in solchen Situationen beeinflussen. Faktoren wie Kundenabwanderungsraten, Gesch\u00e4ftsbereiche mit hoher operativer Hebelwirkung und die Konzentration der Bruttomarge auf bestimmte Konten werden zu zentralen Diskussionsthemen, um Fr\u00fchindikatoren zu identifizieren, die zuk\u00fcnftig verfolgt werden k\u00f6nnen. Auch Sponsoren k\u00f6nnen von der Identifizierung solcher Fr\u00fchindikatoren profitieren. Indem sie Probleme fr\u00fchzeitig erkennen und angehen, beeindrucken sie potenzielle Kreditgeber durch ihr proaktives Handeln.<\/li>\n<\/ol>\n\n
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      1. Die Kreditpr\u00fcfung f\u00fchrt stets zu einer Verengung des Fokus und einer \u201cEntstandardisierung\u201d der Arbeit:\u00a0<\/em><\/strong>GRAPH hat ganze (gro\u00dfe) Projekte f\u00fcr Kreditinvestoren durchgef\u00fchrt, die sich ausschlie\u00dflich mit Themen wie Kundenabwanderungsraten befassten. Der Effekt dieser Fokussierung besteht darin, dass bestimmte Aspekte isoliert werden.\u00a0Was wirklich z\u00e4hlt<\/em>\u00a0aus umfassenden Unternehmensanalysen. Manche Sponsoren fordern dieselbe Due-Diligence-Pr\u00fcfung f\u00fcr v\u00f6llig unterschiedliche Transaktionen \u2013 das ist nicht nur Ressourcenverschwendung, sondern lenkt auch gef\u00e4hrlich von den wirklich wichtigen Fragen ab. Wir sind \u00fcberzeugt, dass unsere wichtigsten Kunden im Eigenkapitalbereich genauso vorgehen: Indem sie den Fokus sch\u00e4rfen und die Schl\u00fcsselfragen priorisiert und systematisch angehen, kommen unsere besten Sponsorenkunden tats\u00e4chlich voran.\u00a0Schneller<\/em>\u00a0Indem sie fr\u00fchzeitig im Prozess mehr Selbstvertrauen aufbauen; und sie profitieren zus\u00e4tzlich davon, sich zu effektiven Vorstandsmitgliedern zu r\u00fcsten \u2013 da sie sich auf diese wichtigen Themen konzentriert haben.<\/li>\n<\/ol>\n\n

        Nat\u00fcrlich k\u00f6nnen negative Szenarien heutzutage \u00fcberw\u00e4ltigend sein: COVID-19 hat f\u00fcr viele Unternehmen massive Unsicherheit in Bezug auf Angebot und Nachfrage geschaffen. In diesem Umfeld kann es schwierig sein, die richtigen Risiken zu identifizieren. Beginnen Sie mit den Grundlagen \u2013 was treibt die Nachfrage an? \u2013 und untersuchen Sie dann Verhaltensweisen, die sich entwickeln, wenn diese Faktoren bedroht sind \u2013 unabh\u00e4ngig von der wahrscheinlichen Ursache. Gehen Sie anschlie\u00dfend auf die St\u00e4rken des Unternehmens ein und bestimmen Sie (ohne zu \u00fcbertreiben), inwieweit das Unternehmen die Nachfrage beeinflussen kann und inwieweit es in stabilen Nachfragesegmenten Gesch\u00e4ftsaktivit\u00e4ten identifizieren und vorantreiben kann. Unabh\u00e4ngig vom Szenario ist eine wichtige Erkenntnis, die wir gewonnen haben, die Bedeutung einer sorgf\u00e4ltigen Unterscheidung zwischen dauerhaften und vor\u00fcbergehenden Ver\u00e4nderungen. Unsere erfahrensten Kunden sprechen nach COVID nicht von einer \u201cR\u00fcckkehr zur Normalit\u00e4t\u201d, sondern von einer Neuausrichtung des Gesch\u00e4ftsmodells mit gelockerten Einschr\u00e4nkungen. Dies muss nat\u00fcrlich nicht zwangsl\u00e4ufig eine schlechtere Zukunft bedeuten \u2013 f\u00fcr manche kann eine Welt nach COVID mit den richtigen Investitionen jetzt gr\u00f6\u00dfere Gewinne statt geringerer Chancen bieten.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Jede Aussage \u00fcber das Ausma\u00df der Umbr\u00fcche, die das Jahr 2020 mit sich gebracht hat, birgt die Gefahr, eine Untertreibung zu sein. 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