过去十年，私募股权对医疗服务提供商的兴趣和交易活动无疑加速增长。平台收购尤其受到青睐，被视为提升后台运营效率和增加收入的良机，同时也有助于解决与日益关注价格的支付方之间的定价权失衡问题。.
医生诊所历来在真正推行精益运营效率措施方面进展缓慢。随着《平价医疗法案》的实施，诊所被迫采用某些信息技术来维护患者信息，并向联邦医疗保险和医疗补助服务中心 (CMS) 提交合规报告，以获得激励奖励，以及长期应对运营未达标的罚款。因此，如果医疗机构拥有合适的规模和进一步扩张的能力，它们将成为具有吸引力的投资/收购对象，因为它们具有提升业务效率和扩大利润空间的潜力。.
从传统的按服务收费模式转向以价值为导向的医疗保健体系，为能够承担风险并提高效率的平台提供了新的机遇。不同医疗保健实践的细微差别，要求在对目标供应商进行商业尽职调查时采取周全的方法。.
在即将发表的GRAPH论文中，我将分享关于如何设计商业尽职调查议程的思考，以解决关键问题，并按照既能降低尽职调查支出又能积极完善差异化且经受过压力考验的投资理念的逻辑顺序进行。同时，以下是基于服务提供商的投资中需要考虑的关键商业尽职调查事项：
| 1. 监管环境 | 某些州要求开设和运营医疗机构或提供新服务必须获得必要性证书，因此区域扩张可能需要获得地方或州政府的批准。如果区域增长是该计划的一部分，那么熟悉所有关于设立/扩展医疗保健服务的地方、州或联邦法规是前期必须了解的内容。. |
| 2. 本地/区域竞争环境 | 平台上的独特或小众服务是否足以形成充分的竞争差异化？ |
| 3. 医师/助理医师/执业护士等的任期 | 医生/关键人员的组成和任期是否平衡，以维护诊所的诚信，避免关键人员给诊所带来风险？ |
| 4. 执业支付方构成 | 公共/私营机构和自费机构的医疗服务支付方式各不相同。在预测未来潜在收入和增长机会时，了解支付方构成至关重要。. |
| 5. 辅助人员的劳动力储备环境 | 劳动力成本，尤其是护士和执业护士，可能很高。由于全国范围内的护士短缺导致薪资和福利不断上涨，招聘和留住人才可能构成财务和就业风险。此外，护士的标准全职周工时为32小时（与其他按预算计薪的人员不同）。. |
| 6. 提升收入结构的能力 | 了解现金和保险/政府支付收入的组合及其潜在组合，可以提高利润率；同样，某些收入项目可能会受到较小或较大的报销压力，具体取决于某些市场特征。. |
| 7. 网络效应的重要性 | 整合式医疗服务网络可以为分散式医疗模式提供机会，在不同的地点提供某些互补服务，以提高客户/患者的留存率。. |
| 8. 多地点扩张 | 如果医生诊所隶属于医院，根据联邦医疗保险（Medicare）的规定，符合特定联邦要求的门诊诊所可以单独收取诊所设施费用和医生服务费用（这是一笔可观的额外收入）。医生自营的诊所和独立诊所则不允许收取诊所设施费用。. |
| 9. 手术/就诊比率 | 通常情况下，医生实施的手术操作比患者就诊次数更能带来收入。手术操作次数与患者就诊次数的比例会影响诊所的价值。增加附加服务和拓展手术项目可以提高收入。. |
| 10. 管理/服务合同 | 现有及待定服务合同的条款可能包含限制性条款和终止条款。. |