El interés del capital privado y la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector de la salud se han acelerado notablemente en la última década. Las adquisiciones de plataformas son especialmente atractivas como oportunidades para mejorar la eficiencia administrativa y el crecimiento de los ingresos, así como para abordar los desequilibrios en el poder de fijación de precios con las aseguradoras, cada vez más centradas en sus necesidades.
Históricamente, las consultas médicas han tardado en adoptar medidas de eficiencia operativa realmente efectivas. Con la entrada en vigor de la Ley de Cuidado de Salud Asequible, se han visto obligadas a adoptar ciertas tecnologías de la información para gestionar la información de los pacientes, así como para presentar informes de cumplimiento a los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid (CMS) para obtener incentivos y, a largo plazo, para el pago de penalizaciones por deficiencias en las operaciones que no cumplan con los estándares establecidos. Por lo tanto, los proveedores pueden ser inversiones o adquisiciones atractivas debido a las oportunidades de mejora de la eficiencia empresarial y la expansión de los márgenes, siempre que cuenten con la escala adecuada y la capacidad de seguir creciendo.
La transición hacia un sistema de atención médica basado en el valor, en contraposición al sistema tradicional de pago por servicio, ofrece nuevas oportunidades para plataformas que puedan asumir riesgos y gestionar la eficiencia. Las particularidades de las diversas prácticas de atención médica exigen un enfoque minucioso al realizar la debida diligencia comercial sobre un proveedor de interés.
En un próximo artículo de GRAPH, compartiré mis reflexiones sobre el diseño de la agenda de diligencia debida comercial para abordar los problemas umbral en un orden lógico que permita tanto mitigar el gasto en diligencia debida como perfeccionar de forma contundente una tesis diferenciada y contrastada. Mientras tanto, aquí les presento una lista de consideraciones clave de diligencia debida comercial para inversiones basadas en proveedores:
| 1. Entorno regulatorio | Algunos estados exigen certificados de necesidad para abrir y operar centros médicos o prestar nuevos servicios; por lo tanto, la expansión regional puede requerir aprobación local o estatal. Es fundamental conocer todas las regulaciones locales, estatales y federales para establecer o expandir servicios de atención médica si el crecimiento regional forma parte de la estrategia. |
| 2. Entorno competitivo local/regional | ¿Existe una diferenciación competitiva adecuada a través de ofertas de servicios únicas o especializadas en la plataforma? |
| 3. Antigüedad del médico/asistente médico/enfermero practicante, etc. | ¿Existe un equilibrio entre la composición y la antigüedad de los médicos/personal clave para mantener la integridad de la práctica y evitar riesgos relacionados con el personal clave? |
| 4. Combinación de pagadores de la práctica | El pago por los servicios varía entre el sector público, el privado y el pago directo. Es importante comprender la diversidad de pagadores al modelar los posibles ingresos futuros y las oportunidades de crecimiento. |
| 5. Entorno de reserva de mano de obra para personal auxiliar | La mano de obra, especialmente la de enfermeros y enfermeras especializadas, puede resultar costosa. La captación y retención de personal puede suponer un riesgo financiero y laboral, dado que la escasez de personal de enfermería a nivel nacional ha provocado un aumento progresivo de los salarios y las prestaciones. Además, la jornada laboral estándar de un enfermero a tiempo completo es de 32 horas semanales (a diferencia de otros empleados cuyo presupuesto depende de su plantilla). |
| 6. Capacidad para mejorar la combinación de ingresos | Comprender la combinación de ingresos, y la posible combinación de ingresos en efectivo y pagos de seguros/gobierno, puede conducir a mayores márgenes; asimismo, ciertas partidas de ingresos pueden estar sujetas a una menor o mayor presión de reembolso dependiendo de ciertas características del mercado. |
| 7. Importancia de los efectos de red | Las redes de prestación de servicios integradas pueden ofrecer oportunidades para un modelo de atención distribuida, en el que se ofrecen ciertos servicios complementarios en varios centros para mejorar la retención de clientes/pacientes. |
| 8. Expansión en múltiples ubicaciones | Si los consultorios médicos pertenecen a un hospital, las normas de Medicare permiten que las clínicas ambulatorias que cumplen con ciertos requisitos federales facturen por separado tanto las instalaciones como los servicios médicos (lo que representa un ingreso adicional significativo). Los consultorios médicos que son propiedad de médicos y las clínicas independientes no tienen permitido cobrar por las instalaciones. |
| 9. Relación procedimiento/visita | Por lo general, los procedimientos realizados por los médicos generan mayores ingresos que las consultas médicas. La proporción entre procedimientos realizados y consultas puede influir en el valor de la práctica. Los servicios adicionales y la ampliación de los procedimientos realizados pueden aumentar la generación de ingresos. |
| 10. Contratos de gestión/servicio | Los términos de los contratos de servicio vigentes y pendientes pueden incluir cláusulas restrictivas y detalles sobre la rescisión. |