我相当肯定，几乎每一项商业尽职调查都将包括衡量资产的商业实力，使其满足客户的需求和期望，并相对于竞争对手和替代方案的看法。.
但是，衡量一项资产目前的表现与真正了解其持续或改善表现的前景背后的原因之间存在着很大的区别。.
为此，有三个关键问题：
- “该公司拥有哪些可防御的优势？”
- 是什么让公司能够独占这一优势（以便新所有者能够帮助保护这一优势）？”
- “当这些因素叠加起来时，整体优势究竟有多大？”
这些都是显而易见的问题，理应由你的勤勉工作来解答。.
但令人遗憾的是，我注意到过去十年间，随着人们对成长型资产和参与成长型市场的兴趣日益浓厚，对这三个问题的关注度却相应下降——这本不该如此。根据我们的经验，对这些议题进行粗略的了解（同时还要处理尽职调查议程上的其他诸多事项）与真正深入探讨这些问题及其相关的战略分析之间存在着巨大的差异。.
这些问题确实很难给出确切的答案——可以说是最难的问题之一。答案总是微妙的，而且往往更多地取决于定性而非定量。但是，尽早着手解决这个问题，可以让你更有理由相信管理层的智慧和技能，或者相信…… 价值发展计划。.
了解可防御的竞争优势能让你成为更明智、更高效的所有者。最终答案将对退出倍数和盈利贡献产生重要影响，并能以独特而重要的方式指导你的价值创造计划。无论资产是与潜在的长期需求增长挂钩，还是在低增长环境下表现优异，这一点都适用。.
即使目前没有已知的优势，如果价值创造计划包括开发真正有价值的优势，也并非全无希望。.