CDD-Politikfaktoren

Die Disziplinen hinter der Arbeit

Die Richtlinien sind in die Sorgfaltspflicht integriert, nicht nachträglich angehängt.

Die meisten Unternehmen betrachten die öffentliche Politik als einen separaten Arbeitsbereich, der häufig an eine Anwaltskanzlei oder eine Abteilung für Regierungsangelegenheiten ausgelagert wird, und stellen die Analyse in der Phase der Informationszentren wieder zusammen.

Die Struktur dieser Übergabe bedingt, dass die politischen Fragestellungen für eine andere Zielgruppe formuliert werden als die wirtschaftlichen. Das Ergebnis muss den Zusammenhang erst am Ende aufzeigen, anstatt ihn von Anfang an zu begründen. Wir analysieren politische und wirtschaftliche Fragestellungen gemeinsam anhand derselben Investitionsthese. Beide Bereiche werden vom selben Team betreut. Die Integration selbst ist die eigentliche Arbeit, nicht eine nachträglich angewendete Syntheseschicht.

Kommerzielle Auswirkungen

Juristen analysieren politische Fragestellungen im Hinblick auf Compliance-Risiken und die Durchsetzbarkeit von Vorschriften. Diese Arbeit ist wichtig, aber keine Due-Diligence-Prüfung. Die wirtschaftlichen Fragestellungen sind anders gelagert. Es geht darum, ob das politische Umfeld die These stützt oder behindert. Wer agiert im Gesetzgebungs- oder Regulierungsprozess, in welchem Zeitrahmen, mit welchen politischen Anreizen und mit welchen potenziellen Auswirkungen auf die Geschäftsentwicklung? Welche Behörden und Ausschüsse treffen die Entscheidungen, und hat sich die Zusammensetzung der Gremien seit der Entwicklung des Modells verändert? Eine Regel in Kraft zu setzen ist nicht dasselbe wie eine durchgesetzte Regel. Wir bewerten die Durchsetzung in der Praxis: Wie konsequent wird eine Regel angewendet, wird die Durchsetzung verschärft oder gelockert, wie schnell vollzieht sich diese Veränderung, und welche Auswirkungen hat jede Entwicklung auf das Geschäftsmodell? Denn genau das unterscheidet ein relevantes politisches Risiko von einem harmlosen. Wir konzentrieren uns auf diese Fragen, weil sie bestimmen, was das Asset ist und welchen Wert es haben kann.

Wir finden die Entscheidungsträger. Mit Sitz in Washington, D.C., in unmittelbarer Nähe zu den Zentren der Bundespolitik und den nationalen Wirtschaftsverbänden – jenen Verbänden, die die Mustergesetze und -richtlinien entwerfen, welche die Bundesstaaten und Kommunen anschließend anpassen –, betrachten wir das politische Umfeld wie jeden anderen Markt: als primäres Forschungsproblem. Diese Perspektive ermöglicht es uns, die Entwicklung eines Themas in verschiedenen Zuständigkeitsbereichen zu analysieren, bevor wir uns an die Entscheidungsträger wenden. Für jedes Projekt suchen wir die Personen, deren Entscheidungen die Frage beeinflussen, und lernen von ihnen: die Mitarbeiter des zuständigen Unterausschusses, die Regulierungsbehörde, die die konkrete Regelung entwirft, die Prüfer, die sie vor Ort anwenden, und die Arbeitsgruppe des Wirtschaftsverbandes, die die Position der Branche vertritt. Wir verlassen uns dabei nicht auf ein Standardnetzwerk oder auf die Ansprechpartner in einem Netzwerk. Dieselbe investigative Sorgfalt, die wir unseren Kunden entgegenbringen, richten wir nun auf die Personen, die die Regeln gestalten. Wir erreichen Landeshauptstädte und Kommunalverwaltungen und knüpfen dabei Kontakte zu denselben Funktionsträgern: Abgeordnete und ihre Mitarbeiter, Aufsichtsbeamte und Inspektoren, Mitarbeiter von Landesbehörden, Wirtschafts- und Interessenverbände auf Landes- und Kommunalebene sowie die dort tätigen Anwälte und Lobbyisten. Die Liste der Bereiche, in denen dies zutrifft, ist lang und umfasst unter anderem die Festlegung von Energietarifen und die Energieregulierung, Arbeitsrecht und Lohnrecht, Umwelt- und Abfallwirtschaftsvorschriften, Bauordnungen und Inspektionsverfahren, die Genehmigung von Glücksspiel und Lotterien, das staatliche Bildungswesen sowie den Großteil des Beschaffungs- und Auftragswesens.

Unsere Aufgabe ist es, maßgeschneiderte Primärforschung zu betreiben und zu bestimmen, welche Räume Einfluss haben und welche Fragen gestellt werden, nicht aber, in jedem einzelnen Raum eine ständige Beziehung zu beanspruchen.

Maßgeschneidert für das Engagement

Maßgeschneidert für das Engagement. Die gleiche kundenspezifische Beschaffungsmethodik, die wir bei Voice of Customer anwenden, kommt auch hier zum Einsatz.

Für jedes Projekt identifizieren wir die konkreten Ansprechpartner, deren Stimme die jeweilige Frage mitbestimmt: keine allgemeinen Politikexperten, sondern den Abgeordneten des zuständigen Unterausschusses, den Regulierungsbeamten, der die konkrete Regelung verfasst hat, den Prüfer, der die Umsetzung überwacht hat, und den Vertreter des Branchenverbands in der entsprechenden Arbeitsgruppe. Unsere Kenntnis der Abläufe in diesen Gremien ermöglicht es uns, die richtigen Ansprechpartner zu finden. Durch gezielte Ansprache erreichen wir sie.

Was wir nicht tun: Lobbyarbeit betreiben.

Matters Graph betreibt keine Lobbyarbeit.

Unsere Arbeit besteht in der sorgfältigen Analyse des politischen Umfelds, die vom Investor oder Erwerber bezahlt und ihm übermittelt wird. Die Trennung zwischen Bewertung und Interessenvertretung ermöglicht es dem Investmentkomitee, dem Kreditausschuss oder dem Vorstand, sich auf die Analyse zu verlassen.

Das politische Risiko in einer These ist selten binär und selten ausschließlich negativ. Wir bewerten es als Bandbreite: Welche politischen Wege sind in welchen Zeiträumen glaubwürdig, welche Auswirkungen hat jeder einzelne auf das Geschäftsmodell und wo muss der Wertschöpfungsplan entsprechend angepasst oder neu definiert werden? Das Deal-Team betrachtet das politische Umfeld genauso wie die Kundennachfrage und die Wettbewerbsdynamik: als quantifizierten, differenzierten Input für die Risikobewertung, nicht als bloßen Punkt auf einer Risikofolie. Dieselbe Datenbasis dient auch der Überprüfung der Halteposition. Sie gibt Aufschluss darüber, ob die politischen Annahmen des ursprünglichen Szenarios noch gültig sind und wo der operative Plan gegebenenfalls angepasst werden muss.

Die jüngsten politischen Engagements umfassen Energiemärkte und die Regulierung von Versorgungsunternehmen, die Klassifizierung von Arbeitskräften, Umwelt- und Kreislaufwirtschaftsregulierung, die Einhaltung von Vorschriften im Bauwesen, das öffentliche Beschaffungswesen, die Arbeitssicherheit, regulierte Märkte einschließlich Glücksspiel, die Einhaltung von Vorschriften im Finanzdienstleistungssektor und das Bildungswesen.