2020年がもたらした混乱の度合いについて、どのような表現を使っても控えめすぎると言えるでしょう。多くの投資家は、個人の生活や日々のルーティンを見直すだけでなく、リスクや下落リスクに関する世界観を再考せざるを得ませんでした。これは、私たちがこの6ヶ月間、膨大な時間を費やしてきたテーマです。.
GRAPHは、新規オーナーのための価値創造機会について創造的に考えることを誇りとしていますが、クレジット投資家であるクライアントから、深刻なダウンサイド分析を依頼されることも少なくありません。.
この（異例の）経験から得られた教訓をより広範なスポンサーコミュニティに伝えると、すべての投資家にとって役立つ可能性のある、いくつかの優れた「リスク回避策」が浮かび上がってくる。
- クレジット投資家は、下振れリスクに対してより敏感に反応することが多い。 スポンサーにとって重要なシナリオの多くは、プラス面が重視されるか、新たな資本投資を伴うため、当社の従来型のスポンサー向け顧客デューデリジェンス（CDD）業務では、こうしたシナリオにおける価値創造の機会を重視する傾向があります。一方、当社のクレジット投資家向け文書では、主要なダウンサイドシナリオを詳細に検討し、事業における運用面および財務面での回復力は何が生み出すのかを問いかけます。.
- 主要な業績指標を積極的に本質化する： こうした下振れシナリオをじっくりと検討することで得られる重要な成果の一つは、洗練されたクレジット投資家が、下振れシナリオにおいて事業に影響を与える主要業績指標（例えば、顧客離脱率、営業レバレッジの高い事業部門、特定の顧客における粗利益の集中など）を精査する方法を習得することです。これらの指標は、今後追跡可能な先行指標を抽出することを目的とした重要な議論のテーマとなります。スポンサーにとっても、下振れの先行指標を抽出することは有益であり、問題に「先手を打つ」ことで、スポンサーはこうしたニーズに積極的に対応していることを示し、将来の融資担当者に好印象を与えることができます。.
- 信用調査は常に焦点を絞り込み、作業の「テンプレート化」を解消する。 GRAPHは、クレジット投資家向けに、解約率などのトピックのみを掘り下げる大規模なプロジェクトを数多く手がけてきました。このレベルの集中により、 本当に大切なこと 包括的な事業レビューから。スポンサーの中には、全く異なる取引に対して同じ株式デューデリジェンスを要求する者もいますが、これはリソースの無駄遣いであるだけでなく、本当に重要な問題から目を逸らす危険な行為にもなりかねません。当社の最も優秀な株式側のクライアントも、この方法を採用していると考えています。焦点を絞り、優先順位に従って重要な質問に段階的かつ体系的にアプローチすることで、当社の最も優秀なスポンサークライアントは実際に前進しています。 もっと早く プロセスの早い段階でより自信を築くことで、彼らは重要な問題に焦点を当てることで、効果的な取締役になるための準備を整えるという付加的なメリットも得られます。
もちろん、今日では下振れシナリオは圧倒的なものになりかねません。COVID-19は、多くの企業にとって供給と需要の両面で大きな不確実性をもたらしました。このような状況下では、適切な下振れリスクを選択することは困難です。まずは基本に立ち返り、需要を左右する要因を分析し、その要因が脅かされた際にどのような行動が見られるかを、原因を問わず検討しましょう。次に、企業の強みに着目し、（誇張することなく）需要に影響を与える可能性、そして回復力のある需要領域における商業活動を特定し推進する能力を判断します。どのようなシナリオであれ、私たちが学んだ重要な教訓は、永続的な変化と一時的な変化を慎重に区別することの重要性です。最も賢明なクライアントは、COVID-19後の「正常への回帰」について議論するのではなく、制約が緩和された後のビジネスのあり方を再考しています。もちろん、これは必ずしも将来の縮小を意味するものではありません。適切な投資を今行うことで、一部の企業にとっては「COVID-19後」の世界は、機会の減少ではなく、より大きな利益をもたらす可能性があります。.